中金发布商榷弘扬称，初次粉饰三一国际（00631），赐与“跑赢行业”评级，瞻望公司2024-2025年EPS鉴别为0.63元、0.70元，CAGR为8.0%，盘算价5.7港元。阛阓以为公司卑劣行业较熟悉，公司增漫空间受限。该行以为公司技艺研发上风强，可束缚挖掘客户新需求，并据此创造和践诺新产物，打造本身新增长弧线。

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中金主要不雅点如下：

矿山装备：国内煤机业务基本盘领悟，国际矿车业务催生新增长弧线。

2023年公司煤机业务限度于国内排行第四，该行以为改日公司国内煤机业务有望不绝份额上风、奴隶行业需求变化。国际阛阓方面91porn.，比年公司国际矿车业求兑现打破，市占率擢升仍为改日主要趋势，该行以为公司高性价比的矿车产物有望于国际阛阓大开空间、孝顺新增长能源。

物流装备：大港机人人阛阓份额稳固，小港机电动化趋势运转业务增长。

大港机阛阓限度及竞争神情每年相对稳固，公司有望随行业更新替换需求高潮而受益。小港机产物种类多、类型复杂，该行预想2023年人人阛阓限度约200-300亿元，公司于国内阛阓市占率较高、国际市占率仍有较大擢起飞间，跟着比年小港机电动化趋势渐显，该行以为公司有望凭借本身优质的电动化产物、周至管事以擢升阛阓份额、运转业务增长。

油气开导及新兴业务开导：雕琢前行，布局中恒久增长动能。

通过捏续拓展，比年公司油气成套压裂开导于国内阛阓已从初干预者成长为市占率进步的开导企业，该行预测改日有望在领悟国内阛阓份额的同期束缚打破国外阛阓。同期公司捏续布局光伏、锂电、氢能等新兴业务，跟着行业发展和公司业务布局，有望为公司孝顺中恒久增长动能。

强技艺研发、广销售渠谈、优质售后管事打造良性闭环，捏续打破天花板。

公司于各个畛域束缚深挖客户痛点，依靠本身强技艺研发才能，捏续开发新产物，通过母公司及本身浩大销售渠谈及优质售后管事，更快涉及客户终局、培养客户粘性。该行以为这有望变成良性闭环，助力公司束缚挖掘新增长点、打破天花板。

潜在催化剂：卑劣需求景气度开导超预期，国际阛阓拓展超预期。

风险：国际拓展不足预期，大量商品价钱波动致本钱影响，阛阓竞争加重，新业务拓展不足预期，卑劣需求不足预期，商誉减值风险。

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